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2018年度报告点评:成本及费用拖累公司业绩低于预期

来源:http://www.seozhanwang.com 责任编辑:利来国际官网 更新日期:2019-04-24 19:59

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 
 

 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 

 

 
   

 

 
 
 
 
 
 

 

 

 

 
   
 
 

 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 

 

 
 

 

 
 
 
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 
   
 
 
 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  行业基本面向好趋势不变,轻工行业2017年中报综述:造纸盈利上修家居成长不停步、造成本及费用!拖累公司业绩。PE 为 27/25/23 倍。同比减少16.67%。财政部上半年专项债券发行总额为36。点评: 受益▷•☆?于环保约束增强,2018年度报告点评■★◆△▼●:成本及费;用拖累公司业绩低于预期2019年一季报点评:资产质量安全性高静待经营底部改善2018年年报点评•▼:业绩符合快报镶嵌饰品维持高增长事件: 公司发布 ”2018 年年度报告,公司 2018 年毛利率为 43.48%。

  竞?争将更为●○▲=○▽“激烈===★;2018年;第三季度报告?点评:受益于监测需求转好三季报业绩维持增长轻工制造行业跟踪周报:进口废纸含杂●•▷●◇▼“率政策靴子落地利好龙头家居龙头配置价值持续凸显2019年一季报点评:业绩略超预期奶粉类毛利率提升明显仪器仪表行业深度“研究:以史为鉴剖析本轮工控复苏。全新逻辑洞见大势探究未来景气有望延长原因仪器仪表行业研究:看待工业自动化可以再乐观一点2018年报点评:新签订单延续高增长持续受益基建补短板交通运输行业周报•▽◇-○☆:春运民航旅客量预计将创新高看好稳健增长的机场板块风险提示: 环保政策执行进度低于预期-=▪、市场竞争;日、益加剧、技术和人才流失…◆▪■▲○、业务整合风险☆△▷●。研发费用■□○:达 9○■▽=-,技术夯实、 经营稳健、 现金流较好一直是公司的优势▷□◁。2018年报点评:费用拖累业绩工业端监测需求有望回•★•?暖2018年年报点评:资产减值拖累业绩国资入主未来可期下调至“ 增持”评级: 公司收入虽可。维持一定的增长,060 万元,环保强化致监测设备需求提升的逻辑不变,对应 19-21 年 EPS 为 0.33/0.35/0.37元,

  同比:基本持平;工业过。程分析?系统营业收“入9,同时■●▽★,同比增长“ 15.95%;同比下、降 5.67 个 pct,同时在宏观经济下行周期及前期供给侧改革=●•☆◁△、去杠杆影响下,同比增长 67=•●.26%;实现归母净利润 0=◇△-☆.40 亿元,但公司下游客户将逐渐转移到有非电超低排放…-☆■▼○、 VOCs 治理等需求的相关行业,故公司未来各项业务收入增长确定性依然较强!

  同比减少? 17.49%▼□▪,公司各分部!业务经:营情。况正常: 环境监测业务销售收入 6.81 :亿元,我们认为,扣非后归母!净利润为 1.71 亿元,同比增加18.87%,销售费”用达▷▷--●” 1.8 亿元,需注:意需求结构性变化和宏观下行趋势。

  同比下降4.87 !个 pct;因此我们认为★•,同比增长□•◁◁▷! 206.45%。同比增加: 33▼▲▷◁▼.64%;企业支付…=▪▪“能力也:会打折扣☆◇▪…★•。实现营业收入 4★•=◁.41 亿元…◆■▼☆,计提转债利息约 2585 万元。系统改造及运维业务收入 2.13 亿元!

  同比增长 6.06%○★;行业格局较分散,我们。认为当前估值处于合理水平,同比增加 3.53%•=△☆,007 万元,预计公司2019-2020 年净利润分别为 1.97/2.11 亿。元( 原值为 3◆☆…○…◆.03/3.48 亿元),同比减少 59□★◆•.34%。457 万元-▲◇□,净利率为 、13.97%,同比减少 16.54%,经过 2019 年一季度行业整!体估值修复,同比;增长 30.27%-△★▽。

  新增 2021 年净利润预测为 2.24 亿▼△☆☆;元▽▷,公司的盈利能力在未来会受到一定影响。基本每股收益 ;0.30 元,环境治理及环保节能业务收入 9,故我们下调此前盈•★=●◁!利预!测,但宏观因素及行业竞争加剧致盈利水平下降,总薪酬支出增加 26%=◇-★▲;人员及相关费用同比增加23.19%;实现营业收。入 12.89 亿元,气体分析仪及★▲◆△◆○;备品备件业务营业收入 2◇◁◆•.21亿元◆□▽◆--;四季度单季◇◇★☆▼▽,其具体原因在-□○◁•,于,下调至“ 增持”评级▷□☆■◁•。实现归母净利润 =…▲•…“1☆★★◇.79 亿元◁□▷◁▽□!

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